【调控】房地产行业周报:楼市供需两旺,调控加码,去化加速

    房地产行业周报:楼市供需两旺,调控加码,去化加速

1、房企运营方面,上周多个品牌房企积极参与拿地及融资活动;在本次调控从紧的背景下,企业资金面紧张,房企整体负债率高企,偿债压力大,前一轮行情中加杠杆的房企,下半年资金面或面临进一步考验。央行的定向降准操作或将对缓解房企资金压力有所利好,但其作用有待进一步观察。房企三强龙头地位稳固,业绩稳定的同时,在高压政策下积极创新求变。房价调控方面,楼市调控加码继续,尤其在近期领涨楼市的二线城市,政策力度空前,上周西安、长沙两市率先发文加码调控;同时,“限售”等调控政策在三四线城市加速下渗。去库存方面,楼市去化进一步加速,一方面,在各城市普遍的调控措施作用下,“去库存”效果明显,另一方面,前期“红五月”火热交易态势加快去化速度。

2、投资建议:展望未来,房企收入端增速在逐步放缓,净利增速仍主要依靠利润率回升来支撑,随着2015-2016年涨价背景下销售的项目逐步进入结算期,毛利率有继续提升的可能,但随着土地购置价格的上涨,预计行业利润空间中长期或将面临下行压力,未来结算利润率水平也将会触顶回落。另外,房地产企业持续分化,一二线房企销售增速和投资力度均高于三线房企;同时随着行业信贷的不断收紧,行业负债率再度上升,未来规模房企将强者恒强,行业集中度仍将不断提升。我们继续看好地产板块的行情,虽然政策调控仍将持续,但是边际调整的空间较大。我们推荐保利地产、万科a、招商蛇口、新城控股等龙头公司。

三、风险提示:房价大幅下跌风险,棚改不及预期风险等。

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